[Support-3]

Stablecoin คืออะไร ในบริบทของ DeFi
Stablecoin คือ
•    สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ - เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกแบบมาให้มีเสถียรภาพของราคา โดยผูกค่าไว้กับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ยูโร ทองคำ หรือตะกร้าสกุลเงินต่าง ๆ เพื่อลดความผันผวนที่พบในสกุลเงินดิจิทัลทั่วไป
•    หัวใจสำคัญของระบบ DeFi - ทำหน้าที่เป็นสื่อกลางหลักในระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ เป็นเครื่องมือสำคัญที่เชื่อมโยงระหว่างโลกการเงินดั้งเดิมกับโลกดิจิทัล ช่วยให้การใช้งาน DeFi เข้าถึงได้ง่ายและปลอดภัยมากขึ้น
•    เครื่องมือลดความผันผวนในระบบ DeFi - ป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรุนแรงของคริปโตเคอร์เรนซีอื่น ๆ ทำให้ผู้ใช้งานสามารถวางแผนการเงินและการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
•    ประตูสู่การเงินดิจิทัลสำหรับมวลชน - เป็นจุดเริ่มต้นที่เหมาะสมสำหรับผู้ใช้งานใหม่ที่ต้องการเข้าสู่โลก DeFi โดยไม่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงสูงจากความผันผวนของราคา ช่วยสร้างความมั่นใจและลดอุปสรรคการเข้าสู่ระบบ



บทบาทในระบบนิเวศ DeFi
•    ตัวกลางการแลกเปลี่ยน - ใช้เป็นสื่อกลางในการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลต่าง ๆ บนแพลตฟอร์ม DEX (Decentralized Exchange) ช่วยสร้างสภาพคล่องและความเสถียรให้กับตลาด
•    หน่วยวัดมูลค่ามาตรฐาน - ทำหน้าที่เป็นมาตรฐานในการกำหนดราคาและวัดมูลค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ในระบบ DeFi
•    เครื่องมือจัดเก็บมูลค่า - ใช้เป็นที่เก็บรักษามูลค่าในระยะสั้นหรือระยะยาว โดยไม่ต้องกังวลเรื่องความผันผวนของราคา



ประเภทของ Stablecoin ที่ใช้ใน DeFi
1. Fiat-Collateralized Stablecoin
•    USDT (Tether) - Stablecoin ยอดนิยมที่ค้ำประกันด้วยดอลลาร์สหรัฐ อัตราส่วน 1:1
•    USDC (USD Coin) - ออกโดย Circle มีความโปร่งใสในการตรวจสอบเงินสำรองสูง
•    ข้อดี - มีความเสถียรสูง น่าเชื่อถือ และเข้าใจง่าย
•    ข้อจำกัด - ต้องพึ่งพาสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม อาจขัดกับหลักการ Decentralized

2. Crypto-Collateralized Stablecoin
•    DAI (MakerDAO) - ค้ำประกันด้วย Ethereum และสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ
•    sUSD (Synthetix) - สร้างผ่านระบบ Over-collateralization
•    ข้อดี - มีความโปร่งใสสูง ตรวจสอบได้บน Blockchain ไม่ต้องพึ่งพาธนาคาร
•    ความท้าทาย - ต้องมีหลักประกันมากกว่ามูลค่าที่ออก เสี่ยงต่อการ Liquidation

3. Algorithmic Stablecoin
•    กลไกการทำงาน - ใช้อัลกอริธึมในการปรับอุปทานโดยอัตโนมัติ
•    ตัวอย่าง - Terra Luna (ล่มสลายแล้ว), Frax Protocol
•    นวัตกรรม - ไม่ต้องการหลักประกัน 100% สามารถขยายตัวได้อย่างอิสระ
•    ความเสี่ยง - ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ความยั่งยืนในระยะยาว

บทบาทสำคัญของ Stablecoin ใน DeFi
การเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน
•    คู่การซื้อขายหลัก - ใช้เป็นฐานในการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ บน DEX
•    สภาพคล่องของตลาด - ช่วยสร้างสภาพคล่องให้กับ Liquidity Pool ต่าง ๆ
•    การกำหนดราคา - ทำหน้าที่เป็นมาตรฐานในการวัดมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัล
เครื่องมือในการให้ยืมและกู้ยืม
•    หลักประกันการกู้ยืม - ใช้เป็นหลักประกันในแพลตฟอร์ม Lending เช่น Aave, Compound
•    การรับดอกเบี้ย - ผู้ถือสามารถฝาก Stablecoin เพื่อรับผลตอบแทนที่เสถียร
•    การบริหารความเสี่ยง - ช่วยลดความผันผวนในพอร์ตการลงทุน DeFi
Yield Farming และ Liquidity Mining
•    การให้สภาพคล่อง - ใช้ใน Liquidity Pool เพื่อรับรางวัลจากการให้บริการ
•    การเก็บเกี่ยวผลตอบแทน - เข้าร่วมกิจกรรม Yield Farming ด้วยความเสี่ยงต่ำ
•    Staking Rewards - รับรางวัลจากการ Stake ใน Protocol ต่าง ๆ


สรุปข้อมูล Stablecoin ปี 2025

ภาพรวมตลาด
ตลาด stablecoin ในปี 2025 มีมูลค่ารวมประมาณ $232 พันล้าน โดยตลาดยังคงถูกครอบงำโดย USDT และ USDC ซึ่งรวมกันถือส่วนแบ่งตลาดกว่า 86%
1. USDT (Tether) - ผู้นำตลาด
•    มูลค่าตลาด: $153.7 พันล้าน (ส่วนแบ่งตลาด 61%)
•    ปริมาณซื้อขาย: $67-72 พันล้านต่อวัน
•    บริษัทผู้ออก: Tether Limited ภายใต้การนำของ Paolo Ardoino (CEO) ย้ายสำนักงานใหญ่ไปยังเอลซัลวาดอร์ในมกราคม 2025
•    ผลประกอบการ: กำไรสุทธิ $13 พันล้านในปี 2024
•    สินทรัพย์หนุนหลัง: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ $120 พันล้าน (80% ของเงินสำรอง)
2. USDC (USD Coin) - ผู้ท้าชิง
•    มูลค่าตลาด: $60-61 พันล้าน (ส่วนแบ่งตลาด 25-27%)
•    การเติบโต: เติบโต 78% ต่อปีจาก 2024 สู่ 2025
•    บริษัทผู้ออก: Circle ควบคุม USDC เต็มรูปแบบหลังจากยุติ Centre Consortium
•    การค้ำประกัน: ค้ำประกัน 100% ด้วยสินทรัพย์หน่วยดอลลาร์สหรัฐ
•    ความโปร่งใส: มีรายงานการตรวจสอบรายเดือนโดย Deloitte & Touche LLP
3. DAI/USDS - Stablecoin แบบกระจายอำนาจ
•    มูลค่าตลาด: DAI มีมูลค่า $5.36 พันล้าน พร้อมด้วย USDS (Sky Dollar) $7+ พันล้าน
•    การเปลี่ยนแปลง: MakerDAO เปลี่ยนเป็น Sky Protocol ในสิงหาคม 2024
•    หลักประกัน: Ethereum และ derivatives 68%, USDC ~34.5%
แนวโน้มสำคัญ
1.    การรวมตัวของตลาด: USDT และ USDC ครอง 86% ของตลาด
2.    เน้นการปฏิบัติตามกฎระเบียบ: MiCA ของ EU และใบอนุญาตสากล
3.    ความโปร่งใสเพิ่มขึ้น: รายงานรายเดือน รายสัปดาห์ และแบบเรียลไทม์
4.    การปรับปรุงหลักประกัน: เปลี่ยนจาก commercial paper เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

บทสรุป
•    Stablecoin คือ รากฐานสำคัญ ของระบบ DeFi ที่ช่วยลดความผันผวนและเพิ่มความเสถียรให้กับการเงินแบบกระจายอำนาจ
•    การเติบโตที่น่าทึ่ง ด้วยปริมาณธุรกรรมหลายล้านล้านดอลลาร์และจำนวนผู้ใช้งานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
•    โอกาสและความท้าทาย การลงทุนใน Stablecoin และ DeFi มีทั้งโอกาสสูงและความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา
•    อนาคตที่สดใส ด้วยการยอมรับจากสถาบัน การพัฒนาเทคโนโลจี และการเชื่อมโยงกับเศรษฐกิจจริง
•    การเตรียมพร้อม สำหรับยุคใหม่ของการเงินดิจิทัลที่ Stablecoin และ DeFi จะมีบทบาทสำคัญมากยิ่งขึ้น

แหล่งข้อมูลอ้างอิง
•    CoinMarketCap. (2025). Tether USDt price today, USDT to USD live price, marketcap and chart. สืบค้นเมื่อ 5 มิถุนายน 2025, จาก https://coinmarketcap.com/currencies/tether/
•    CoinGecko. (2025). Top Stablecoins by Market Cap. สืบค้นเมื่อ 5 มิถุนายน 2025, จาก https://www.coingecko.com/en/categories/stablecoins
•    DefiLlama. (2025). Stablecoins Circulating. สืบค้นเมื่อ 5 มิถุนายน 2025, จาก https://defillama.com/stablecoins
•    Tether Limited. (2025, เมษายน). Tether Approaching $120B in U.S. Treasuries, Confirms Quarterly Operating Profit Over $1B, and Strengthens Global USD Demand in Q1 2025. Tether.io. https://tether.io/news/
•    Circle Internet Financial. (2025). State of the USDC Economy | 2025 Outlook. Circle Transparency Reports. https://www.circle.com/transparency
•    Ainvest. (2025, เมษายน). Stablecoin Market Surges 9.61% in Q1 2025, Dominated by USDT and USDC. สืบค้นเมื่อ 5 มิถุนายน 2025, จาก https://www.ainvest.com/news/
•    Federal Reserve Bank of New York. (2025, เมษายน). Stablecoins and Crypto Shocks: An Update. Liberty Street Economics. https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2025/04/stablecoins-and-crypto-shocks-an-update/
•    U.S. Securities and Exchange Commission. (2024, พฤษภาคม). Terraform and Kwon to Pay $4.5 Billion Following Fraud Verdict. SEC Press Release 2024-73. https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-73